Славянское братство: Минск готовится к валютному шоку

Национальный банк Белоруссии заявил в пятницу, 1 ноября, о переходе на плавающий курс национальной валюты – белорусского рубля. «Обменные курсы национальных валют должны быть плавающие. Ценовая стабильность будет для нас и Центробанка России ключевым вопросом, цели по инфляции должны быть где-то близки», — сообщил глава Национального банка РБ Павел Каллаур.

Но для начала надо будет перейти на режим таргетирования инфляции, в рамках чего курс национальной валюты будет плавающим. «Мы принципиально договорились (с Центробанком России) о гармонизации денежно-кредитных политик по отдельным вопросам… и в Беларуси, и в России должен быть один режим монетарной политики — таргетирование инфляции», — отметил глава Нацбанка республики.  По его словам, режим таргетирования в Белоруссии может заработать с 1 января 2021 года.

Напомним, с 2015 года Нацбанк Белоруссии использует «управляемое плавание» курса нацвалюты. С июля 2017 года введен «плавающий курс».  Суть его в том, что Нацбанк использует механизм привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. При этом в структуре корзины доля российского рубля составляет 40%, а доли евро и доллара США по 30% каждая.

Обвалили, а теперь будем укреплять

То есть некоторая синхронизация обменного курса произошла еще три года назад. То есть, после того, как в декабре 2014 года в России рубль был отпущен в свободное плавание шоковым образом. После обвала российского рубля обвалился и белорусский.

«За первую половину 2014 года предприятия системы Минпрома заработали 2,1 трлн рублей прибыли. А весь 2014 год закончили уже с чистым убытком в 5,3 трлн рублей. То есть за вторую половину года они проели и прибыль первого полугодия, и получили еще убыток. А 5,3 плюс 2,1 — это 7,4 трлн рублей», — рассказывал тогдашний вице-премьер правительства Белоруссии Владимир Семашко.

«Хватало денег на то, чтобы выходить на новый цикл воспроизводства, платить налоги, покупать сырье, обслуживать кредиты. Во второй половине мы сильно «укрепили» — беру это в кавычки — белорусский рубль. Помните, почти в два раза. Это была неправильная политика», — напомнил вице-премьер. В результате, продолжал он, продукция Минпрома в тот год выросла на 8,7% по объему поставок в Россию, а в деньгах упала на 29%.

Ситуация в России в то время, когда рубль был отпущен фактически в свободное плавание, складывалась не менее драматично.

В декабре 2014 года было отмечено крупнейшее падение официального курс рубля по отношению к доллару: с 50,77 рубля за $1 цена подскочила почти до 100 рублей. Потом наступил откат примерно до того уровня, при котором мы живем сейчас, 60-65 рублей за $1.

ЦБ обвал рубля, конечно, предвидел. Участникам рынка памятна ночь 16 декабря 2014 года. Тогда ЦБ повысил ключевую ставку до 17%. Сразу на 6,5 п.п.

«Зайчик» запрыгает быстрее

Если Нацбанк Белорусии надумает реально отпустить своего «зайчика» в свободное плавание, то белорусам обеспечены веселые дни. Но, похоже, власти Белоруссии и России действительно готовы усилить интеграцию экономик двух стран. Президент Белоруссии Александр Лукашенко не раз заявлял не просто о синхронизации денежно-кредитной политики, но даже о более жестком варианте — единой валюте Союзного государства России и Белоруссии.

К декабрю этого года, то есть, к 20-летию Союзного государства, планируется подготовить «дорожную карту» по углублению интеграции. И сегодняшнее заявление главы Нацбанка Белоруссии – отголоски готовящихся изменений.

Отношение белорусского рубля к российскому на протяжении многих месяцев достаточно стабильно, в диапазоне 30,6 — 32,2. А к доллару «белорус» успешно укрепляется весь текущий год — с 2,16 до 2,05 USD/BYR. Инфляция в Белоруссии снижается, как и в России. В сентябре она составила 5,3%. Ориентир на конец года — не выше 5%.

Самое смешное, что процесс интеграции России и Белоруссии был заявлен еще в 1999 году, он прописан в Договоре о создании Союзного государства. Но с тех пор мало что изменилось, и только после того, как взаимоотношения двух стран испортились на фоне скандала с налоговым маневром в России и потерях от этого маневра для белорусского бюджета, процесс интеграции стронулся с мертвой точки.

«Такие фантастические вопросы»

При этом обе страны скептично оценивают перспективы сближения монетарной политики своих центробанков. Не говоря уж о создании единой валюты. На вопрос «Газеты.Ru» о том, когда может появиться единый российско-белорусский рубль, министр финансов Белоруссии Максим Ермолович ответил так:

«Это такие фантастические вопросы. Очень нескоро. Много этапов в этой работе. Если посмотреть, как переходил на единую валюту Европейский союз, то увидим, что десятки лет потребовалось для построения этой системы. Мы, к сожалению, или счастью, должны пройти точно такие же этапы».

При этом эксперты Центра интеграционных исследований Евразийского банка развития отмечали ранее, что синхронизировать монетарную политику только России и Белоруссии непродуктивно. Нужна одновременная синхронизация всех пяти стран-членов Евразийского экономического союза. А это еще Казахстан, Армения, Киргизия.

Эксперты ссылаются как раз на негативный опыт 2014-2015 годов. Обвалившийся рубль потянул за собой валютные курсы всех евразийских государств, что еще больше усугубило экономический кризис и усилило введенный против России санкционный режим.

Например, Казахстан пошел путем постепенных небольших корректировок номинального обменного курса до перехода на новую, более гибкую денежно-кредитную политику в августе 2015 года. Армения выбрала новый уровень мягкой привязки к доллару США после периода высокой волатильности обменного курса в последние месяцы 2014 года. Киргизия девальвировала свой сом тоже плавно в последнем квартале 2014 года.  А Белоруссия отказалась от скользящей привязки и после резкой девальвации отпустила свой рубль в сравнительно свободное плавание в начале 2015 года, отмечали эксперты ЕАБР.

Эксперты советуют регулировать совместно не только инфляцию, но и другие макроэкономические показатели, влияющие на экономическую стабильность: размер госдолга и дефицит бюджета. Как в еврозоне.

Призрак еврозоны бродит по Белоруссии

Переход Нацбанка на таргетирование инфляции и плавающего курса нужен прежде всего Белоруссии. Но дело тут не в стремлении Минска к большей экономической независимости от России, как отмечали ранее эксперты, отмечает Марк Гойхман, руководитель группы аналитиков Центра аналитики и финансовых технологий. «Белорусам необходимо укреплять свою валюту по той причине, что две страны исключительно сильно связаны многочисленными переплетениями взаимных поставок товаров, услуг, комплектующих, технологий, перетоками капитала, рабочей силы», — говорит Гойхман.  Различия в инфляции, как и колебания курсов валют, затрудняют хозяйственные и финансовые отношения. Но при отказе от воздействия на курс белорусской нацвалюты следует опасаться более высокой волатильности, особенно в первое время после перехода на плавающий курс.

Отказ от управляемого курса белоррусского рубля, конечно, не будет означать полного хаоса в экономике. Но проблем не избежать. По этой причине, маловероятно, что Белоруссия, вступающая в полосу президентской избирательной кампании, готова к резким движениям в монетарной политике.

А снижение инфляции с 5% до российского таргета в 4% тоже задачка не из простых. В России к этому шли несколько лет. К 2021 году реализовать этот план маловероятно, заключает эксперт.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

десять + 17 =