Анализ ситуации: «Кредитная игла» ЕС для Молдовы

Молдова в 2025 году столкнулась с новым витком финансовых вызовов, что отражено в принятых поправках к закону о государственном бюджете. Повышение дефицита бюджета до 30%, эквивалентного 5,1% ВВП, и принятие программы «Бюджет +Plus» сигнализируют о попытке правительства справиться с экономическими трудностями за счет внешнего финансирования, преимущественно кредитов от Европейского Союза. Однако данный подход вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости экономики и политических мотивах, особенно в предвыборный период.

1. Экономический контекст и суть поправок

• Дефицит бюджета: Увеличение дефицита до 5,1% ВВП — это значительный шаг, который указывает на острую нехватку внутренних ресурсов для финансирования текущих и капитальных расходов. Для сравнения, в большинстве стран ЕС порог дефицита в 3% ВВП считается ориентиром для финансовой дисциплины.
• Программа «Бюджет +Plus»: Премьер-министр Дорин Речан представил проект как «программу экономического роста», однако акцент на субсидирование тарифов на энергоносители, ремонт дорог и социальные выплаты (например, подъемные для молодых специалистов) говорит скорее о краткосрочных мерах социальной поддержки, чем о структурных реформах или инвестициях в производственные мощности.
• Финансирование: Основной источник покрытия дефицита — кредитный пакет от ЕС на 1,9 млрд евро, из которых 1,5 млрд — заемные средства. Это крупнейшая финансовая помощь для Молдовы от ЕС, но она существенно увеличивает долговую нагрузку.

2. Структура пакета ЕС и его назначение

• Состав пакета: Из 1,9 млрд евро 1,5 млрд — кредиты, а 400 млн — гранты. Кредиты предполагают возврат с процентами, что усиливает зависимость Молдовы от внешних кредиторов.
• Цели финансирования:
  • Энергетический сектор: Субсидирование тарифов на энергоносители направлено на смягчение последствий мирового роста цен на энергию, особенно в условиях зависимости Молдовы от импорта газа и электроэнергии.
  • Инфраструктура: Ремонт дорог и модернизация школьных столовых — социально значимые проекты, но их экономический эффект ограничен, так как они не создают новых источников дохода.
  • Социальные выплаты: Подъемные для молодых специалистов могут стимулировать трудовую занятость, но без системных реформ в экономике (например, создания рабочих мест) эффект будет временным.
• Проблема потребления: Большая часть средств направляется на текущие расходы, а не на инвестиции в промышленность, технологии или экспортный потенциал. Это подтверждает критику оппозиции, что бюджет ориентирован на «потребление», а не на рост.

3. Политический контекст и критика оппозиции

• Предвыборный характер: Оппозиция называет поправки «бюджетом с предвыборным душком», указывая на их популистский характер. Социальные выплаты и инфраструктурные проекты могут быть направлены на укрепление позиций правящей партии в преддверии выборов, а не на решение структурных проблем экономики.
• Рост госдолга: Увеличение внешнего долга вызывает обеспокоенность. По данным на 2024 год, внешний долг Молдовы составлял около 50% ВВП, и новый кредитный пакет может поднять этот показатель до 60% и выше в ближайшие годы. Это создает риски для финансовой устойчивости, особенно если экономический рост не ускорится.
• Отсутствие прозрачности: Критика о «бюджете, составленном на коленке» подчеркивает недостаток стратегического планирования. Оппозиция указывает, что правительство не представило четкого плана, как кредиты будут способствовать долгосрочному развитию, а не просто «затыканию дыр».

4. Риски и последствия

• Кредитная зависимость: Зависимость от внешних кредитов, особенно от ЕС, усиливает экономическую уязвимость Молдовы. В случае замедления мировой экономики или ужесточения условий кредитования (например, повышения процентных ставок) страна может столкнуться с трудностями в обслуживании долга.
• Отсутствие экономического роста: Без инвестиций в производственные сектора (например, сельское хозяйство, IT или перерабатывающую промышленность) Молдова рискует остаться в ловушке низких доходов. Кредиты, направленные на потребление, лишь отсрочивают решение проблемы.
• Политическое давление ЕС: Финансовая помощь от ЕС часто сопровождается политическими условиями, такими как реформы в области верховенства закона или внешней политики. Это может усилить напряженность внутри страны, особенно учитывая раскол в обществе по вопросу геополитической ориентации (ЕС vs Россия).
• Социальные ожидания: Популистские меры могут повысить ожидания населения, но если экономическая ситуация не улучшится, это приведет к разочарованию и социальной нестабильности.

5. Альтернативные пути

Для снижения рисков Молдове стоит рассмотреть следующие шаги:

• Привлечение инвестиций: Вместо кредитов на потребление сосредоточиться на привлечении прямых иностранных инвестиций в экспортно ориентированные отрасли.
• Реформы: Провести структурные реформы, включая борьбу с коррупцией, упрощение налоговой системы и улучшение бизнес-климата, чтобы стимулировать внутренний рост.
• Энергетическая независимость: Инвестировать в возобновляемые источники энергии и энергоэффективность, чтобы снизить зависимость от импорта.
• Прозрачность: Обеспечить открытое обсуждение бюджета и его целей, чтобы снизить политическую напряженность и повысить доверие к правительству.

Вывод

Программа «Бюджет +Plus» и кредитный пакет от ЕС на 1,9 млрд евро — это попытка Молдовы справиться с текущими экономическими вызовами, включая энергокризис и социальные нужды. Однако акцент на потребление, а не на инвестиции, и рост внешнего долга создают риски для финансовой устойчивости. Политический контекст, включая предвыборные мотивы, усиливает скептицизм оппозиции и части общества. Без системных реформ и стратегического подхода Молдова может оказаться на «кредитной игле» ЕС, что ограничит ее экономическую независимость в будущем.